所谓知己知彼，方能百战不殆。

投资本应该收集整理大量数据，然后严谨推导，小心求证最后得出审慎的结论。如果真这么做了，即使和真相有些误差，也不过是收益多点少点罢了，决不会出现方向性的错误而导致严重的永久性亏损。

可惜很多投资者朋友完全不是这样，他们对行业、企业的看法全凭想像和主观判断，并没有数据支撑和严谨的逻辑推导。当然投资有艺术的成份，但是科学的成份可能更多一些。

没有基础性调查研究仅凭想像，真这么做只会让结论偏离正确的航道，只会让投资之路越走越不顺，越走越窄……

回到本文主人公宋城演艺(SZ:300144)，大幅调整后聊企业基本面早己不受人待见。这时候大家看到的都是负面的信息，缺点被人为放大，优点视而不见。

更有投资者不看基础数据仅凭想像就得出——一场表演而己市场空间小、门槛不高、容易视觉疲劳看了一场别的千古情就没有兴趣看了等观点，推导出根本不值得投资的结论。

事实是这样吗？我希望有人能用数据和事实来推翻我的以下研究结果，那样可以早早远离一桩不成功的投资多好。毕竟，投资为的是赚到真金白银，而不是讨论谁的主意高明。

中国旅游演艺市场的历史演进

要搞清事物的轮廓，我们还要从国内旅游演艺的发展历程说起……

旅游演艺属于旅游“吃、住、行、游、购、娱”基本要素中“娱”的范畴，有着“顶梁柱”的概念。它是伴随着人们出行诉求不断提高而发展起来的新兴行业，也是使文化旅游产品“活”起来，旅游景区或城市火起来的最有效途径，尤其是以历史文化为资源的景区（城市）。

旅游演艺业经历了四个时期，历时四十年，平均每十年一个飞跃。从1978年开始，经历了发生期、发力期、发展期和高速发展期。中国旅游演艺起步并不是一个为大众服务的行业。

【1】发生期

第一个十年，大量的国外游客拥入中国，求方远大于供方，我们能基本满足吃、住、行，但是游、购、娱满足不了。

夜间文化产品的需求让我们感觉到未来庞大的市场空间。1984年引进香港人出资，中国第一个标志性的剧场“西安唐月宫”建成，占地7亩，只收外汇券，边吃饭边看演出。到1992年演出体量大增。

【2】发力期

1990年代开始。满足外国旅游者，各地开始有了小的团体打造的小型演出内容。越来越多的人看到旅游业发展的过程中，演艺成为持续需求的项目，为其全面发展奠定了非常好的理念上的基础。

【3】发展期

1998年开始，重要的标志是2000年三个黄金周和双休日实施，国内群众一夜之间享受多了一倍多的休息日，是走向中国大好河山非常好的机会。旅游开始让中国人着迷，从此一发不可收拾。

发展期的重要标志是深圳华侨城从94年开始的锦绣中华、民俗村等旅游演艺产品，共出品了60多台，同时宋城也开始起步，2004年，《印象刘三姐》开创了中国实景演出的先河。从2007年开始，《长恨歌》也成为全面发展期的产品。

【4】高速发展期

2008年后的十年，旅游演艺进入高速发展时期。这期间培育的不仅是演出，更是幕后的创作、制作以及庞大的业态链。

旅游演艺一经推出就焕发出顽强的生命力以及全产业链的强大影响力。

就拿《印象刘三姐》来说，节目演出之后，让日渐寂寞的阳朔旅游二次腾飞，旅游收入从4亿猛增到10亿，景区和县城土地增值平均达五倍以上。

“演出经济”为阳朔的经济增长贡献了两位数的增量，还有由此派生的吃住行购等一系列收入，可以说“旅游演艺”功不可没。

同样让市场大跌眼镜的还有宋城的首个轻资产项目——宁乡炭河古城景区。

当初当地政府只预期开业第一年，有个三，四十万客流就相当满意了，实际情况大大超过预期。

良好的表现甚至让公司也大吃一惊——开园一周年来，接待游客超400万人次，营业收入破1.6亿元，核心演出《炭河千古情》演出1000余场，刷新了湖南省大型旅游演出年场次最高、观众数量最多的两项纪录，创造出湖南乃至全国文化旅游界一个奇迹。

宁乡项目的大获成功标志着公司轻资产运营模式成功落地，更得到游客、业界和政府的一致好评。

值得一提的是，宁乡炭河古城项目还解决了相当数量的本地劳动力就业问题，发挥了经济辐射效应，景区周围的餐饮、住宿等商铺如雨后春笋般涌现，大大改善了当地的商业环境。

行业里一直有“一比七”的说法，即游客看旅游演艺买门票的每一元钱的收入会带动交通、住宿、餐饮、购物等相关产业七元的增量销费，“龙头”的带动作用还是相当明显的。

优秀的旅游演艺项目不仅有非常明显的经济效益，还有不可估量的社会效益和文化价值。

比如：红磨坊不仅是一场演出更是夜巴黎的代名词，它不光是旅游热点，更是法兰西现代文化与时尚的象征，成为到法游客首选的文化旅游项目。

红磨坊是典型的文化地标的形象，己经早己不仅仅是一场演出而是代表了法兰西文化的一部分。旅游演艺相当不容易做成功，但是一旦成功很容易升华成文化地标和城市的金“名片”。

正因为如此旅游演艺业从来都没有像今天这样被投资人看好，被政府看好，被大众喜爱过。非旅游的大型企业、房地产商、海外资金等等都开始介入旅游产业，催生了旅游演艺的快速发展。

可以这么说旅游演艺是市场的自发需求，有着浓厚的群众基础和强大生命力。而不是某些人所说靠着导游忽悠寄生在旅游产业链之中的“毒瘤”。

诚然旅游演艺市场鱼龙混杂、良莠不齐。产品品质差导极大——优秀的演艺作品就是一场视觉的饕餮盛宴，而差的则几乎没有任何观赏价值，不光浪费金钱还浪费时间。

群众的眼睛是雪亮的，旅游演艺市场也完全是一幅一半是海水一半是火焰的“画卷”：

旅游演艺市场可怕的现实是全面亏损，811现象（80%亏损10%持平10%盈利）、二八铁率（20%平和盈利，80%亏损）。2016年旅游演出149台，实现票房是10.06亿，单台700万，三分之二的演出平均一年的收入低于700万。

数据从另一个角度告诉给我们，这个行业的门槛其实是非常高的，如果不能打造差异化，不能让产品拥有更多的文化内涵，不能通过多种手段打造出观众喜闻乐见的旅游演艺产品，仅仅依靠重金投入、靠名人博眼球效应是不太可能成功的。

比如万达的文旅商综体，重金投入，请了太阳马戏团的制做人同样无法逃脱折戟沙场的命运。

说回到宋城，宋城的门槛真的不高吗？非也！

如果门槛不高，为什么杭州宋城开业己经二十来年，大家都知道很赚钱，却没有别的公司在杭州建造同类项目呢？如果说杭州己经先入为主，宋城占据先发优势，很难再切入，那么为何在国内别的一线景区也极少看到模仿千古情演出+景区的同类产品？